12月美国新增非农就业人数为25.6万人，大幅高于市场预期的16.5万人。受此影响，华尔街各机构进一步下调降息预期，上周美股三大指数集体收跌，美债收益率小幅走高。

　　在就业数据持续改善的情况下，市场降息预期进一步降温。根据CME观察显示，截至1月10日，市场预期美联储下一次降息大概率要到6月份；预期2025年降息空间或仅25BP。

　　近期的FOMC议息会议上，美联储就曾暗示或放缓降息。在当前就业健康的环境下，美联储需要看到更确定的通胀下降趋势，可能才会落地下次降息。

　　短期内，受特朗普上台影响，市场再通胀的预期仍在，美债收益率或维持高位；随着下一次降息落地，可能带来美债收益率的向下震荡。

　　对美股而言，短期或受制于降息预期放缓，但降息放缓意味着就业市场与经济仍然强劲，基本面才是美股走强的核心驱动力。从以往预防式降息来看，降息停止后的经济环境，对美股整体仍有支撑。

　　本周三公布的美国通胀数据将成为市场关注的重点，可能会导致投资者进一步降低对美联储降息的预期。经济学家预计，美国去年12月CPI环比增速将维持在0.3%，同比增速将上升至2.9%；剔除能源和食品等波动较大因素的核心CPI通胀将同比增长3.3%，环比增速将放缓至0.2%。

　　日本经济回暖，1月加息预期升温日本央行发布报告显示，9个地区都报告经济温和复苏或适度回升，显示经济预期更乐观；11月基本工资同比增长2.7%，创32年以来最大涨幅，显示工资增速的韧性加强，为日央行进一步加息形成支撑。目前市场对日央行2025年内的加息预期已升至50bps，其中1月加息预期超50%。

　　财政部：2025年财政政策更加积极在近期国新办发布会上，财政部副部长廖岷介绍财政高质量发展成效，其中就包括2025年更加积极的财政政策。他强调，面对内外部环境的新情况和新问题，财政有充足的政策空间和工具。财政部将密切跟踪国际国内形势，博鱼boyu官网,适时进行科学设计和动态调整，梯次拿出政策“后手”，为经济社会发展提供强有力的支持boyu博鱼,。

　　1月17日，博鱼boyu官网,国家统计局将发布2024年12月及全年宏观经济数据。机构预测，随着一揽子政策持续显效，2024年第四季度经济增速或明显回升，5.0%左右的全年经济增长目标有望较好实现。2025年更加积极有为的宏观政策将会实施，为经济发展营造良好的政策环境。

　　近期黄金价格震荡回升。1月10日，受避险情绪影响，金价延续涨势。COMEX黄金期货上涨0.90%，报2715美元/盎司。伦敦现货黄金报每盎司2689美元，触及12月中旬以来最高。此外，1月7日，中国人民银行发布数据，2024年12月，中国黄金储备1913亿美元，已经是连续第二个月持续购金。

　　互认基金申购火爆自2025年1月1日起，《香港互认基金管理规定》正式实施。据不完全统计，目前市场上约有37只香港互认基金在内地公开销售（不同份额合并计算，包括暂停申购的产品），其中有22只权益基金和15只债券基金。新规实施后不久，刚开放份额的多只美元债互认基金就被火爆申购，额度再次告急而暂停销售。

　　公募REITs迎来开门红开年以来，公募REITs延续了2024年底的强势表现，中证REITs指数年初至今累计涨幅达到3.78%，超四成公募REITs产品年内涨幅超5%。去年12月至今，数只公募REITs累计涨幅超过20%。展望未来，不少机构认为2025年公募REITs市场增量资金进入可能性较高，公募REITs有望维持震荡走牛表现。

　　境内信托，也称为在岸信托、国内信托，是指设立在国内，信托关系人及信托行为在国内进行的信托。关于境内信托，2001年国家颁布的《信托法》，《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》（信托函[2018]37号），以及最高人民法院发布的《九民纪要》，这三个文件构建了整个境内信托的法律框架。

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